没有太多意外。这条路，是康佳自己选的。
10月16日晚间，*ST康佳A（000016）发布公告称，公司收到深交所终止上市决定，因股东会决议主动终止A股、B股股票上市，股票不设退市整理期，将于公告终止上市决定之日起五个交易日内摘牌。
而如果把时间轴拉长，康佳的退市不只是一家老牌企业的理性选择。把它和TCL、创维放在同一张桌子上——三家都从彩电出发，也都前后脚跨进了光伏的门，但同一阵风刮过，有人借风转舵，有人被风卷走。很难简单地说光伏“成就”了哪一家企业，它更像一面镜子，把三家企业各自战略底色的深浅，照得清清楚楚。
三家企业，三条路径，同一个起点，不同的终点。
康佳
康佳，站上过山顶——曾在2003年至2007年连续5年拿下中国彩电市场销量冠军。无数人家里客厅中间摆放过的那台电视，放过春晚、放过肥皂剧，也承载了一代人关于“大件电器”的记忆。
但转折点是从2019年开始的。自当年营收达到了历史巅峰的551.19亿元之后，便一路直下，最终在2022-2025年，康佳归母净利润分别亏损17.23亿元、22.58亿元、37.26亿元、125.82亿元，四年累计亏损规模超200亿元。2025年这一年更是出现百亿级巨亏，超过此前三年亏损总额。
随着彩电行业竞争日益激烈，寻找第二曲线，对康佳来说不是一道选择题，而是一道生存题。
康佳不是没有尝试，恰恰相反，它尝试得太多，产业园、环保、半导体……也曾跨界过光伏，并一度成为布局新能源产业的核心所在。
如果只看动作清单，康佳在光伏上的投入并不算敷衍，按时间脉络来看：
2020年2月，康佳集团就曾与雷曼光电旗下深圳雷曼科技智能有限公司签署战略合作协议，拟在光伏能源互联网和智能计算、云服务器产业等方面展开合作。双方在重庆璧山成立的合资公司重庆康雷光电科技有限公司，康佳持股51%。
2021年，光伏玻璃市场价格走高，康佳集团通过其控股子公司江西康佳新材料有限公司投资20亿元，进军新能源光伏玻璃生产，并于当年12月投产。
2022年，是康佳在光伏上动作尤为密集的一年。
6月，与微逆龙头禾迈股份签署《光伏发电项目合作框架协议》；8月，与贵州凯里市政府签约，计划投资约40亿元建设5条日产1200吨光伏玻璃轻质面板生产线；9月，与晟高能源科技达成全面战略合作，计划在上饶、新昌等地合作建设2GW光伏组件、2GWh储能产品和1GW逆变器产品生产基地，生产、销售“康佳”品牌光伏产品；12月，此前联合禾迈成立的康佳光伏科技有限公司与杭州市拱墅区人民政府签署项目合作协议，将围绕分布式光伏业务展开一系列深入合作。
从玻璃、逆变器、组件到用户侧光储……一条产业链上能碰的环节，康佳几乎都碰了一遍。
但结局是这样的：
·成立仅一年后，2021年4月，重庆康雷光电状态已变更为注销；
·江西康佳光伏玻璃产线，2022年6月停产，原因是能源成本过高加之投产后光伏玻璃市场价格快速走低；
·2024年年报中，康佳披露，注销了包括康佳光伏科技有限公司、贵州康佳新能源材料科技有限公司在内的7家公司，官方说法是“优化资产配置”。
对于康佳来说，不是没有见过山顶的风景。正因见过，才更遗憾。
TCL
1981年，一家名为“TTK家庭电器有限公司”的企业在广东惠州创办，这便是TCL的前身；一年之后李东生加入TTK，成为公司的第43名员工，从此与TCL深度绑定。
TTK家庭电器有限公司旧址（图源：仲恺发布）
1985年，28岁的李东生被任命为TCL通讯设备公司总经理，开发电话机；1992年推动TCL再次战略转型，布局彩电领域；2004年主导并购法国汤姆逊彩电和阿尔卡特手机业务，但同时也一度把TCL拖到巨亏边缘；2009年，他力排众议成立华星光电，斥资245亿元，正式切入半导体显示赛道。
2019年，李东生再度出击。TCL完成重大资产重组，形成“TCL科技”与“TCL实业”两大产业集团；第二年，TCL科技砸下125亿巨资，收购天津中环集团，并间接控制上市公司中环股份——也就是后来的TCL中环。
剧本随后走向熟悉的起伏：“双碳”目标下，TCL中环业绩迅速飙涨，2021年归母净利润40亿元，2022年68.19亿元，市值曾一度逼近2000亿元；紧接着2024年亏98.18亿元、2025年亏92.64亿元，光伏行业周期之下，TCL中环两年亏掉超190亿元。
时间来到2026年，TCL中环选择以12.58亿元收购一道新能源，并在回应投资者问题时表示，“TCL中环并购一道新能源后，BC电池总产能为20GW，组件有25GW的TOPCon和25GW的BC,公司将发挥BC的底层专利优势，加速产品开发和上线……”
此外，8月24日，TCL电子披露，正考虑通过实物分派方式，实现集团旗下光伏业务板块独立上市的潜在方案。这也意味着，继TCL中环后，李东生麾下或将再添一个光伏上市平台。
创维
再来看创维集团，成立于1988年，2000年在香港主板上市，与TCL、康佳成三足鼎立之势，共同被誉为中国“彩电三巨头”。
同样的，随着传统业务增长乏力，创维也将目光投向新能源。
2020年，创维光伏成立，与传统光伏企业不同，创维选择了一条符合其家电企业基因的路径——从农村户用分布式光伏出发寻求契机。
背后的逻辑很朴素也很直白：既然多年来积累了覆盖县城乡镇的家电经销商和售后网络，为什么不把屋顶上的光伏板，当成一台大件家电来卖？
2021年半年报中，创维这样写到，“光伏行业中，分布式光伏作为最贴近终端下沉市场及本集团熟悉的客户端零售领域的行业，成为本集团最终的早期主营业务选择。”
2025年，创维集团整体营业额703.24亿，创下历史新高。其中新能源业务整体营收236.85亿元，同比增长16.5%；同期，创维电视业务国内加海外收入合计约216亿元。也就是说，创维的新能源收入已超电视。
但同样的，挑战依然存在，在光伏业务一路狂飙的同时，创维集团利润端的表现却难言乐观，增收不增利的困境已经摆在明面上。
今年年初，创维集团发布公告称，公司将分拆创维光伏，并申请以介绍方式在联交所主板上市，原有的创维集团将通过股份回购撤销上市地位。对黄宏生而言，这是一次彻底的押注：把传统家电业务的资本市场包袱卸下，全力押注他眼中的 “第二增长曲线”。
而创维显然还在下一盘更大的棋。在国内光伏市场竞争日趋激烈的当下，海外市场正成为行业新的增长极。黄宏生已明确表示，未来创维光伏的增长点在海外。对这家以“家电化”路径切入光伏的企业而言，出海，正在成为它的下一个战场。
分岔口
三家企业，同一个起点，同样的“家电黄昏焦虑”，但走出了三条完全不同的路。
时势造英雄，但时势并不均匀地眷顾每一个人。这句话放在光伏行业尤为合适：在残酷的商业丛林中，向来都是适者生存。
而“适”的含义，从来不是做了多少件事，而是在对的方向上，熬过了足够长的时间。
