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美国宣布2050年光伏目标 浙商证券:力推颗粒硅、异质结设备

放大字体  缩小字体 光伏产业网讯 发布日期:2021-09-09  
核心提示:美国宣布2050年光伏目标 浙商证券:力推颗粒硅、异质结设备
   核心观点:
  
  美国宣布2050年光伏发电目标、一半电力来自光伏;累计光伏装机有望达3000GW
  
  1)据纽约时报,美国拜登政府宣布2050年近50%电力需求供给来自光伏,目前占比仅3%。
  
  2)美国能源部发布太阳能研究报告,到2035年,光伏有潜力供应美国40%的电力。根据美国能源部的愿景蓝图,国家光伏发电需求量要从2020年的76GW(约占全国供电量的3%)上升至2035年的1600GW(CAGR=23%),并在2050年达到3000GW(CAGR=13%)。我们以23%的CAGR作为折中假设,对应测算2030年美国单年新增装机量有望达110GW。
  
  3)“碳中和”成全球共识,光伏有望成为“碳中和”主力。目前全球超120多个国家宣布“碳中和”目标,清洁能源未来已成全球共识。过去10年光伏度电成本从2010年的2.47元/度、下降至2020年的0.37元/度,下降幅度高达85%。光伏“平价时代”临近,光伏将成为“碳中和”主力。
  
  4)光伏行业:未来需求十年十倍大赛道。我们测算2030年中国光伏新增装机有望达416-536GW,CAGR达24%-26%;全球新增装机需求将达1246-1491GW,CAGR达25%-27%。光伏装机需求未来十年迎来十倍增长,拥有巨大的市场空间。我们测算增速和美国的增速基本一致。
  
  光伏/光伏设备:拥抱三大新技术——颗粒硅、异质结、大尺寸
  
  颗粒硅:在品质、成本、投产周期优势渐显,有望成新一代硅料技术,助力光伏降本
  
  1)需求端:5月晶澳公告采购专门的颗粒硅近15万吨,万吨级大规模采购表明颗粒硅获得市场认可,标志着大规模产业化的开端。此前,中环、隆基均有与协鑫签颗粒硅长单采购合同。目前上机数控、晶澳、中环、隆基等主流硅片厂商已纷纷试用颗粒硅,掺杂比例较此前已大幅提升。在量产N型晶棒中使用颗粒硅料,品质参数稳定、且拉晶成本降低。
  
  2)供给端:目前保利协鑫在徐州、乐山、内蒙古3地合计规划颗粒硅产能达50万吨。其中上机数控与保利协鑫合资建设30万吨,上机在一期6万吨颗粒硅项目中参股35%,将强力推动颗粒硅产业化进程。我们预计上机数控和保利协鑫的30万吨颗粒硅项目进展顺利;预计2022年中国颗粒硅产能将达10-20万吨,未来将加速释放。6月保利协鑫颗粒硅技术应用示范项目正式投产,将加速颗粒硅产业化量产进程,预计市场对颗粒硅接受度将加速提升。
  
  异质结:近期华晟、通威等项目重大突破,大规模应用临近,未来5年行业CAGR超80%
  
  1)光伏异质结对降低光伏度电成本、在全球大范围推广从而实现“碳中和”至关重要,是光伏“未来之星”。未来将取代PERC成为光伏电池片第三代主流应用技术。
  
  2)行业将孕育千亿市值龙头:预计2025年HJT设备市场空间有望超400亿元,5年CAGR为80%。在净利率20%的假定下,25倍PE假定下,HJT设备行业市值2000亿元。预计行业龙头市占率有望超过50%,未来有望达千亿级市值。HJT设备 “百花齐放”、多技术路线共存,重点推荐:金辰股份、迈为股份、捷佳伟创,建议关注:钧石、理想万里晖。
  
  “大尺寸”:“降本增效”,带来新一轮迭代需求,设备开启大尺寸更新迭代时代
  
  大尺寸具有“降本增效”优势。我们判断,2021年大尺寸(210/182)将成为市场主流,2022年将占据90%以上的市场份额。市场新增设备需求基本上大部分按照210向下兼容标准实施,将逐步替代存量设备。长晶炉、切片机、电池片、组件设备厂商将明显受益。
  
  投资建议:光伏/光伏设备:力推三大主线——颗粒硅、异质结、大尺寸
  
  1)颗粒硅(市场预期差很大):力推上机数控,关注保利协鑫能源(H股)。
  
  2)光伏异质结设备:重点推荐金辰股份、迈为股份、捷佳伟创;
  
  3)大尺寸:重点推荐上机数控、金辰股份、迈为股份、晶盛机电、捷佳伟创、天合光能、金博股份,看好中环股份。
  
  风险提示:光伏产品或技术替代的风险;下游扩产不及预期;疫情对海外需求影响。
 
关键词: 光伏发电 光伏电池
 
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