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光伏巨头英利借上半年“抢装潮”扭亏为盈

核心提示:英利绿色能源连续亏损五年,借今年上半年的抢装潮扭亏,但下半年光伏市场不容乐观,正面临需求减少、价格下跌的局面
 英利绿色能源连续亏损五年,借今年上半年的“抢装潮”扭亏,但下半年光伏市场不容乐观,正面临需求减少、价格下跌的局面

昨日(8月23日)晚间,英利绿色能源(NYSE: YGE,下称英利)发布二季度财报:报告期内营业收入为人民币25.24亿元,同比下降7.07%。归属母公司股东净利润为7182.4万元,与去年同期净亏损5.98亿元相比上涨112%。上半年英利实现净利润1.51亿元,扭转了过去连续五年业绩亏损的局面。

  英利是光伏组件制造商。业内人士认为,英利能够扭亏为盈,主要原因是上半年国内光伏抢装导致需求增加,但下半年市场行情不容乐观。

  光伏抢装潮

  2015年底国家发改委下发《关于完善陆上风电光伏发电上网标杆电价政策的通知》,调低了2016年风电、光伏的上网标杆电价。针对光伏发电项目,该通知规定,2016年以前备案并于6月30日之前投运的项目,仍执行2015年的电价。这一政策直接引爆上半年国内的抢装潮。

  对于国内光伏组件制造企业而言,这无疑是个绝佳的盈利机会。上半年光伏组件需求强劲,今年二季度英利的总出货量达到662 MW,超过了公司之前预期的620 MW。其中国内出货量占比达66.5%,与去年同期(37.8%)和今年一季度(38.6%)相比,大幅提升。

  其它光伏企业今年上半年的业绩也明显提升。天合光能(NYSE: TSL)上半年净利润4.45亿元,与去年同期相比提高22%,营业收入为118.4亿元,同比增长38.84%;晶澳太阳能(NYSE: JASO)上半年净利润3.2亿元,同比增长87.32%,营收75.83亿元,同比上升48.26%。

  兴业证券研究员刘小明对财新记者表示:虽然国家能源局未公布今年上半年中国光伏新增容量,但预计约为20GW,全年可以达到30GW左右, 而去年全年新增容量才15GW,是最近几年中“最疯狂的上半年”。

  债务隐忧

  信达证券研究员曹寅对财新记者表示:除抢装潮之外,英利上半年能够盈利的另一个原因,是进行了债务调整。英利曾在上一轮光伏泡沫期大规模投资,导致其高额负债。截止今年6月30日,英利的资产负债率为127%。

  曹寅指出,英利一直亏损,一个重要原因是财务费用支出太大,即借债偿还的利息很高。英利的应对办法是,一方面自去年开始出售部分资产来偿还债务,另一方面是将贷款展期。

  英利发布的财报显示:二季度利息支出为1.59亿元,同比减少了34.5%,主要是二季度下属公司和贷款银行签订协议,延长贷款期限并降低了贷款利率,贷款利率从去年同期的6.75%和今年一季度的6.3%到降低到二季度的 5.09%

  然而这些都不是解决问题的根本办法,英利正在寻求债务重组。2016年1月底,网络曾传出一份中国银监会的《英利集团资产债务重组工作座谈会纪要》。文件称,银监会和国家能源局支持英利债务重组,成立金融债权人委员会,由国家开发银行担任债务重组主席,积极推进英利集团资产债务重组工作,但至今英利并未公布重组方案。

  下半年市场回归

  进入下半年,国内光伏组件价格剧烈下降,从四月下旬的3.8元/瓦降到8月下旬的3.1元/瓦。

  刘小明对财新记者表示,抢装潮逐步消退,下半年光伏市场会比较冷清,但不会出现所谓的“寒冬”,因为还有10GW左右的新装机容量,市场和去年相比情况不至于太差。

  此外,中国光伏产品还在美国、日本和欧洲等地,占有一定出口份额。

  但此时中国光伏制造企业之间的竞争就会较为激烈。刘小明称,光伏组件制造商在三季度将很难维持上半年20%左右的毛利率,并且毛利可能下降到个位数,甚至出现毛利率为负,英利三季度的情况不容乐观。

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