就在同一周前后，龙蟠科技也终止了菏泽建设年产8万吨电池级磷酸铁的生产线项目，震裕科技终止了筹划三年多的匈牙利新能源电池精密结构件欧洲生产基地项目并注销子公司。
但这三份终止公告，包含了三种退出逻辑 —— 有人撤退，有人置换，有人收手。
科翔股份：第二次终止，这次计提了真金白银
对于两次终止的钠电项目差别一眼可见。2023年3月，科翔与江西信丰县政府签订6GWh钠离子新能源电池项目投资意向合同，同样是20亿元盘子，2024年3月终止时双方未达成正式协议、公司无资金支出。
这一次不同：2023年10月签约的大亚湾项目总投资20亿元（含土地出让金），2024年1月公司以10,021.755万元拿下约176.85亩工业用地，如今项目终止，政府收回土地、全额退还地价款及税费、双方互不承担违约责任。
但公司对已归集的在建工程账面余额 5130.47 万元全额计提资产减值准备，将减少2026年度利润总额5130.47万元。协议待11月16日临时股东会审议通过后生效。
回看这趟跨界，科翔的动作并不慢：2023年初设立控股子公司试水电芯扫搭配，3月签信丰意向，10月签大亚湾协议，大亚湾经开区官网一度寄望其成为钠电赛道 "链主" 企业。可惜链主未成，两个项目先后止步。
耐人寻味的是，钠电赛道2026年并不冷清：前有宁德时代接连拿下全球最大钠电订单、与东欧Solarpro签下2GWh天恒钠电储能合作，后有海辰储能等多家储能企业也发布了新一代钠电系统。
行业在前行，退场的是这位跨界者 ——PCB厂做电芯，材料、工艺、产线、认证、客户几乎全是另一套体系，20亿元买不到跨过门槛的确定性。公司自述 "动态优化投资布局的审慎原则"，翻译过来：风口很好，但先做好能力圈里的事。
退出的同一天，科翔用三个项目回答了 "钱往哪去"：公司拟在大亚湾响水河20亿元建设高端AI算力PCB基板项目、与全资子公司科翔智算联手35亿元建年产50万平方米AI算力印制电路板项目、拟在江西九江经开区投资30亿元建设AI 算力服务器项目，新建高阶HDI与高多层电路板智能制造产线，合计约85亿元。
据公开报道，公司已通过安费诺间接切入英伟达供应链，拿下 3亿元AI服务器 PCB订单。2026 年算力PCB 板块目标冲击 8亿元营收；中兴、锐捷、立讯精密等已在客户名单中。
业绩端，公司刚确认利润拐点。三季度单季营收18.5亿元、同比增长100.9%，归母净利 3.11 亿元扭亏，前三季度营收 39.79 亿元、同比增长 45.92%，归母净利2.44亿元、同比扭亏并增长304.01%。
龙蟠科技：终止即升级，8万吨换15万吨
与科翔的 "撤退" 不同，龙蟠科技这次终止，更像一次原地升级置换。公司拟终止在山东菏泽投资5亿元的 "8万吨磷酸铁前驱体项目"，将原项目规划土地用于建设"山东锂源 LP-15 项目"，即年产15万吨电池级磷酸铁生产线，预计总投资 9.42 亿元。
公司给出的逻辑是：为更好地实现磷酸铁原料内部配套、稳定供应链、降低采购成本，保障磷酸铁锂正极材料产能落地。且前期在原项目上完成的工作与成果可延续使用。
新项目与原项目同属磷酸铁产品，产能规模却提升了近一倍。
这个时点卡得颇有深意。据机构统计，2026年中国磷酸铁有效产能约510-520万吨/年，需求量约450万吨，开工率维持80%以上高位，供需处于紧平衡；无水磷酸铁（电池级）年初价格约在1.00–1.1万元/吨，到9月份已涨至1.48–1.55 万元/吨左右，涨幅超过50% ，高端前驱体产品溢价持续扩大。
财务数据也印证景气度：公司前三季度营收122.75亿元，同比增长110.72%，归母净利润5.06亿元，业务盈利水平明显抬升。
震裕科技：三年筹划的欧洲落子画句号
第三起终止发生在海外。10月27日，震裕科技董事会审议通过终止新能源电池精密结构件欧洲生产基地项目，并依法注销全资子公司匈牙利震裕。
该项目开始于2023年7月19日，公司拟通过香港子公司新设匈牙利震裕，选址德布勒森市，计划投资5870万欧元（约合人民币 4.4亿元），建设期约3.5年。
当时，宁德时代、亿纬锂能等主要客户相继在德布勒森及周边布局电池工厂，同行科达利也已在匈牙利投产，公司希望就近配套、切入欧洲本地供应链。
然而三年过去，欧洲新能源电池市场快速发展，区域市场环境与产业格局较项目决策时已显著变化。公司评估认为，匈牙利当地资源条件与本项目生产建设需求已存在显著差异，按原计划推进并实现规模化量产的条件发生变化，继续实施的可行性及预期收益存在较大不确定性，项目还未实质动工便已终止。
值得注意的是，震裕自身经营并不弱：前三季度营收106.09 亿元，同比增长60.91%；归母净利润6.71 亿元，同比增长62.95%，增长主要由下游锂电池、特别是储能电池市场需求拉动。
这次终止海外项目，更像 "把钱花在刀刃上" 的收缩，公司亦表示将持续关注欧洲及全球新能源电池市场，适时优化海外投资布局。
结语：
同一时间窗里的三份终止公告，恰好构成三种样本：科翔退掉的是跨界能力圈，把钱押回做了二十余年的PCB本行；龙蟠换掉的是旧产能，原地升级为更大的磷酸铁项目，绑紧产业链条；震裕收掉的是错位的海外时机，把筹码留给仍在高增的国内储能需求。
储能与新能源链条上的玩家们仍在不断摸索，但"终止" 从来不是终点，而是重新校准。区别只在于：退得是否正确，换得是否划算，收得是否及时。
